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【2026年05月03日訊】（記者任義報導）目前有一種觀點，中共試圖推動人民幣國際化的同時去美元化，不過，有學者發布研究文章認為，中共並沒有去美元化。另有分析認為，中國龐大的外匯儲備去向成謎。
發布於5月4日第17期的《財新週刊》的文章認為，人民幣在跨境支付和投融資等領域的活躍度正在提升。2026年3月人民幣在全球跨境支付中的占比為3.1%，環比提高0.4個百分點；當月前五大貨幣中，只有美元和人民幣的占比環比提升，歐元、日元和英鎊的占比均環比下降。
香港大學經管學院此前發布的文章《去美元化與人民幣國際化》表示，中國外貿規模龐大，加上和美國的激烈競爭，本幣自然是外貿的主角。去美元化是熱議的話題，而當前也是人民幣國際化向前邁進的良好時機。
坊間有一種觀點，認為中共官方儲備中的美元比重下降，這是中共在快速擺脫美元體系。但曾擔任美國貿易代表顧問的經濟學家布拉德·塞特瑟（Brad Setser）否定了這種觀點，他於4月30日在美國外交關係協會（CFR）網站上發表標題為《中國虛假的去美元化》（China’s 「Fake」 De-Dollarization）的文章認為，中共官方披露的外匯儲備中，美元占比確實從2005年的79%下降到2019年的55%，但這並不意味著中共整體持有的美元資產大幅減少。更準確的說法是，中共降低了「正式外匯儲備」裡的美元占比，同時停止讓正式外匯儲備繼續明顯擴張，並把新增對外資產轉移到其它的政府部門資產負債表中。
文章認為，新增的對外資產主要流向三類主體：政策性銀行、國有商業銀行，以及各類國家投資基金。這些機構對外發放貸款、持有外幣資產或進行海外投資，其中相當大一部分仍然是美元資產，所以中共並非遠離美元，而是把美元分散、隱藏了起來。
塞特瑟特別強調，中共的政策性銀行過去對外貸款大多以美元計價，例如，在贊比亞、斯里蘭卡、厄瓜多爾和安哥拉等債務重組案例中，對中共的債務也主要是美元，而非人民幣或歐元等其它外幣。而中共國家外匯管理局公布的數據表明，國有商業銀行外幣資產中約70%是美元，而這些銀行的「淨外部美元頭寸」（Net External Dollar Position）在2025年末已超過7,000億美元，並且還在上升。
不過，外匯儲備的去向仍不明晰。根據中共央行、海關總署的歷史數據，外匯儲備在2014年6月達到歷史高點的近4萬億美元，到了2016年12月，官方數據中消失了近1萬億美元。在2014-2016年，依靠對外貨物貿易賺取了（出口額減去進口額）14,853.6億美元，而這筆資金未反映到官方外匯儲備數據上。在2014-2016年，超過2萬億美元的外匯儲備去向不明。
在2020年至2022年，又依靠對外貨物貿易賺取了近2萬億美元，但外匯儲備和外匯存款等數據並未同步增長，而官方媒體則宣傳「藏匯於民」。
中國問題專家秦鵬此前在《秦鵬觀察》節目中分析，在中國，企業基本上被要求強制結算外匯，一旦需要外匯時再從中央銀行購買。正常來講，巨額的貿易順差，要麼會通過中央銀行的外匯占款的帳戶體現出來，要麼會通過外匯儲備體現出來，要麼會通過商業銀行的外匯差額體現出來。但是，中國的這消失的近2萬億美元全口徑的順差規模（包括貨物貿易、服務貿易以及非金融類投資），在央行和商業銀行的數據裡基本看不到，這是一個非常離奇的事情。
秦鵬綜合各類信息認為，中共已經把大約12萬億美元的資金轉移到海外。而且，速度明顯比過去快多了，這表明中共官員們也都在「潤」。
責任編輯：李仁真#
