中國房地產行業遭遇嚴重挑戰，隨著恆大集團創辦人許家印被判無期徒刑，黃金時代結束。中共出台新的房地產政策，企圖挽救市場，但分析指出，根本問題不僅是企業貪婪，還牽扯到土地財政、銀行信貸等因素。
新政策中要求預售屋等待建築主體結尾後才可銷售，並將買家的款項存入監管帳戶直至項目完工。此舉直接影響到房地產商的現金流，使得其無法正常運營。
長期以來，預售制度一直是房地產商主要資金來源，但新政策冰凍了四分之一的現金流。開發商被迫依賴自有資金或商業開發貸款，影響了項目的建設進度。
分析認為，中國房地產目前面臨資金鏈斷裂、違約以及項目停工等風險。過去十年中共的調控政策也起著重要作用，但在過度擺動之下，帶來連鎖危機。
各領先民營房企相繼陷入危機，包括恆大、華夏幸福等。許家印被判無期徒刑，正式宣告著房地產業「三高」模式的崩解。
最新數據顯示，2026年上半年中國房地產開發投資同比下降19.2%，房屋新開工面積也大幅下滑。市場預測整年房地產投資將萎縮20%，顯示市場困境仍未緩解。
舊有開發模式無可挽救，中國房地產正面臨極限，由依賴土地開發驅動的模式難以持續。城鎮化發展增速放緩，且房地產高價格與地方財政密不可分。
房企困境背後更彰顯了股權融資渠道被限制的問題，導致開發商僅能依賴高成本融資方式。政府運用強硬干預導致金融資源向國有開發商傾斜。
房地產的「物理極限」已現形，要理解其崩解原因，需要解構土地財政、銀行信貸、預售款等多重因素的互相關係。隨著新政策推行，整個房地產業面臨著不確定的重組。
