【2024年08月07日訊】據官方數據,今年前7個月,中共官方發行的地方政府債券約4.2萬億元(人民幣,下同),其中用來償還舊債的再融資債券規模約2萬億元;新發行債券約有六成用於投資基礎建設。中共地方隱性債務(主要是城投債務)「借新還舊」構成的巨大風險,持續引關注。
陸媒「第一財經」引述中共財政部數據指,今年前7個月,中共地方政府發行債券總計約4.2萬億元,其中5月發債規模達9036億元,為上半年單月最高發行量。
公開資料顯示,在已發行的4.2萬億元當中,約2萬億元是藉由發行再融資債券籌集。再融資債券的特徵是「借新還舊」,即舉債資金用於償還到期債務本金或現有債務。
報導稱,近年部分地方債到期的規模較大,加上為了防範化解債務風險,再融資債券的發行規模一直較高。
在新發行的2.2萬億元債券中,新增專項債和新增一般債規模分別約1.8萬億元和0.4萬元,其中新增專項債的資金主要投向市政和產業園區基礎設施,占專項債資金總規模約34%;其次是投向鐵路、政府收費公路、軌道交通等交通基礎設施,占20%;另外的還有棚戶區改造(約9%)、醫療衛生(約7.5%)、農林水利(5.4%)。
報導引述中國民生銀行首席經濟學家溫彬的話指出,基建領域仍是專項債投向的重點。今年前7個月發行並用於基建領域的專項債資金,占全部的68.2%,比去年全年高出5.1個百分點。
據指,目前地方政府借錢的合法渠道是發行地方政府債券,在地方財政收支矛盾加大的背景下,地方愈加依賴通過發債來為重大項目籌集資金。預計8月至10月間,地方債發行的速度將大幅提升,達到今年的高峰。
外界認為,中共更大的債務風險是地方隱性債務(主要是城投債務),而且其沒有準確的數據,也沒有在官方的財政數據上顯示。
中共財政部數據顯示,截至2023年12月末,地方政府債務餘額為40萬億元。但高盛集團(Goldman Sachs)2023年8月就估計,中共地方政府債務累計高達94萬億元,包括地方政府融資平台的債務,這是資產負債表外的負債。
地方融資平台被業界稱為中國金融系統的黑洞。中國銀行研究院此前的報告稱,地方融資平台的主體——城投平台債務高達幾十萬億人民幣,是將系統性衝擊中共金融穩定的「灰犀牛」。
城投債務本金多以「借新還舊」方式滾續,但債務利息部分則需償付。台灣經濟學者孫國祥早前對表示,城投公司可以通過發行債券等方式獲得資金,它通過借新還舊的方式滾續債務,導致金融機構對其貸款的敞口過大,一旦出現債務違約引發連鎖反應,令市場對地方政府和城投公司的信心動搖,就會影響整體金融市場的穩定性。
責任編輯:寧峰#
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