A股持續走跌，市場分析認為，儘管由中央匯金等機構組成的「國家隊」依照中共指令，投入上千億元人民幣支撐大陸股市，但效果仍相當有限。
10月30日為10月份最後一個交易日，A股三大指數震盪走低。收盤時，上證指數下跌1.44%，報3599.02點；深證成指下跌2.73%，報10,833.78點；創業板指下跌4.13%，報2413.63點；科創50指數跌幅達5.48%，收於1160.84點。
當日滬深兩市成交額合計為16,744.68億元人民幣，全市場逾4600檔個股收跌。10月份以來，創業板指與科創50指數的跌幅均超過23%。
科技股估值疑慮升高
市場人士指出，投資人開始質疑中國人工智能產業的快速發展，是否能夠帶來足以支撐高估值的強勁獲利，使中國科技股的市場熱度逐漸降溫。電池業龍頭寧德時代同樣承受壓力，該公司股價自年初以來已下跌37%。
分析認為，A股賣壓起初源於前期大幅上漲後的獲利了結，如今則進一步演變為市場對企業獲利能否支撐現有估值的普遍重新評估。
2025年初DeepSeek出現後，中國科技與人工智能產業加速發展，並帶動市場對本土企業可在人工智能領域挑戰美國同業的樂觀預期。然而，這類樂觀情緒目前已明顯消退。
人工智能概念股重挫，也令中國股市面臨更大壓力。市場困境已不僅限於傳統製造業及房地產開發商的債務問題。由於投資人懷疑科技公司大規模資金投入能否轉化為實際利潤，中國人工智能及半導體類股的損失較其他概念股更為嚴重。
「國家隊」買入ETF仍難扭轉跌勢
中央匯金等「國家隊」機構持續買入交易所交易基金（ETF），以支撐股票價格。分析師估計，這些機構10月份買入金額最高達1700億元人民幣，約合240億美元。
不過，這項操作僅被視為釋放穩定市場的訊號，並非政府新公布的經濟刺激計畫；相關措施是在大陸股市經歷近年來最劇烈下跌後採取。
即使「國家隊」進場買入，其規模仍不到市場已蒸發市值的1%。自5月以來，大陸股市市值累計減少約25萬億元人民幣。
滬深300指數近期已進入技術性熊市區間，較6月高點下跌超過20%，延續疲弱表現；上證科創板50成份指數則下滑約40%。
內需疲弱仍是市場核心挑戰
多家機構分析師認為，「國家隊」的介入能降低市場波動，卻無法單獨恢復企業獲利能力，而中國經濟面臨的根本問題仍在於國內需求疲軟。
麥格理中國經濟研究主管胡偉俊表示，「國家隊」的主要任務是穩定股市並協助防範系統性風險，但市場若要持續上漲，仍取決於內需復甦；這將發生在北京不再依賴出口帶動成長之時。
上海誠洲投資管理公司首席投資官傅志峰表示，在缺乏經濟基本面支撐的情況下，投資人傾向將任何反彈視為短線交易機會，而非持續性復甦。
法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷則表示，若北京當局持續注入資金，股市可能出現短期上漲，但漲勢不會持久。
