【2024年03月18日訊】（記者程靜、易如採訪報導）近日，中共證監會集中發布整肅資本市場的四項政策。專家認為，這是針對今年初中國股市暴跌，目前在國家隊進場後雖然趨於穩定，但能維持多久是個問號。而中共不可能保護投資者利益，建立股市的初衷是為國企脫貧，種種說辭只是在營造股市榮景，騙外資進場。
證監會發四項政策 分析：吸引外資進場
3月15日，中共證監會集中發布了有關「提高上市公司質量」、「加強上市公司監管」、「加強證券公司和公募基金監管」以及「加強證監會系統自身建設」的四項政策文件，稱要整肅資本市場，提振投資者信心。
對此，中華經濟研究院助研究員王國臣日前對分析，「我覺得有幾個原因，當然最主要的是，年初股市大跌衍生出一些問題，一是IPO上市，首次發行股票部分存在一些做假，或是審查比較寬鬆。」
「二是IPO過量發行，會稀釋掉中國原本就不多的股市基金，所以整個股指，各家的本益比可能都會往下走，這也是某種程度限縮整個IPO的發展進程。」
再有，他認為，中共這些動作是跟做空有關，「所以這也是針對公募基金部分，限制整個交易的流動性，讓整個股市不要太快地往下走。最終目的當然是抑制整個股票市場的流動性。」
中國問題專家王赫也對分析，這幾年中國股市表現非常糟糕，幾萬億美金的市值蒸發了。為了救經濟，北京期望趕快把股市給振作起來。
今年1月中國股市暴跌，至2月初滬指跌至5年低點、約2666點。2月9日中國新年後，股市回升但也只是在3000多點徘徊。
週一（18日）A股截止收盤，滬指漲0.99%，收報3084.93點；深證成指漲1.46%，收報9752.83點；創業板指漲2.25%，收報1926.40點。滬深兩市成交額超過1.13萬億元，北向資金今日淨買入28億元。
王赫分析，中共政策出台的根本點是吸引國內外投資者，「多年前就想要融資，通過資本市場來融資，主要通過證券市場來進行融資；把發展資本市場和發展股市當成一個戰略性的措施來做。」
中共營造股市榮景 「國家隊」能撐到幾時？
據陸媒報導，近期北向資金加速進場。上週北向資金大幅淨買入逾328億元，創年內新高，這也是近8個月來最大單週淨買入。今年以來北向資金累計淨買入逾706億元，超過去年全年。北向資金主要指外資。
王國臣分析，這一波進場應該都是國家隊，尤其是海外的國有企業的資金匯回，然後支撐整個中國股市，但衍生的問題是，很多所謂的海外國有企業，基本上都是香港的國有企業。
他說，這樣大量地從香港抽離資金，「香港的外匯結餘也持續地在急劇萎縮，代表香港的外匯資金大幅被縮減。」「我們現在也在關注香港的經濟跟金融穩定。」
目前看來，他說，「國家隊從海外抽離回到中國大陸的資金，是大於外資往外跑，可是掩蓋不了整個在中國大陸投資的證券業外資外流的情況。」
王國臣還表示，「雖然經濟數據假象會有，但中共是要營造一個股市的榮景，問題是，它也不敢說要護盤到什麼點，北京也知道資金不夠用，所以沒有喊要護到3300點或3200點，只能是有多少錢就去填多少坑，所以我覺得外資或者是民眾其實也看得很清楚。」
「我的最主要觀察點是，股市能不能至少漲回到3200點。可以看得到是，股市基本上每天還是在三千多點起起伏伏」，「這代表很多從海外回來的資金，事實上都打水漂了，因為這些資金回來把股價往上抬一階，在中國大陸的證券業的外資就趁機賣掉往外跑。」
「所以持續下來，我覺得海外資金也撐不到兩三個月，應該就會燒完。」王國臣說，從一月股災開始，國家隊就去救股市護盤，「這一塊延續下來，可能最多兩三個月，海外資金也都會出問題，國家隊的海外錢大概也會燒盡。」
提高整個上市公司質量？分析：預期不會有效
值得注意的，王國臣認為證監會的弦外之音是，「去年前證監會主席易會滿提出中特估（中國特色價值的估值體系），換成白話說就是，要大量地提高中央企業在證券市場的比例，這個可能呼應到所謂的『提高上市公司質量』。」
「這樣國有企業的市值就會往上升，而國有企業的投資也比較多，這也符合習近平比較強調的，做大做優做強國有企業。」
所謂「提高上市公司質量」，王國臣說，就是提高國有企業在證券市場中的重要性跟穩定的作用，但問題是有沒有效？
「當然沒有效。」他認為，現在中國股市不振，有幾個原因，第一整個外資在跑，應該說製造業的外資在跑，第二證券業的外資因為國安法的關係也在跑，所以，整個資金對中國沒信心，這才是造成股市崩跌的原因。」
「但是當局現在顯然沒有往這個方向走，當然預期是無效的。如果是權貴企業，它的效率會更糟糕，所以要查貪污啊，過一陣子就要抓貪啊。」
他說，對於民營經濟，因為從房地產到各行業都在爆雷，民企大部分虧損情況下，你去投資可能會虧損，輕則咎責，嚴重的會被抓去認為有貪污問題。「所以他們會儘量避免投資民營經濟，而去支撐比較熟悉或是資本比較雄厚的國有企業，使國進民退的現象加劇。」
中國股市運行近30年，上市公司的質量仍然問題重重，王赫認為，是整個上市發行機制出了很大問題。迄今上市公司已達五千多家，「這導致大量的低質公司，一些僵屍企業產生，因為它有殼資源，還在運作，還在活下來」。
但是，他認為，最核心問題是，「上市制度的口子放開後，沒有配套，退市這一塊沒有相應的跟進。如果上市和退市能配合起來，優存劣汰，讓市場來說話，來發揮絕對作用，但是中共很難做到這一步。」
保護投資者利益？分析：建股市初衷就為國企脫貧
在西方世界，美國、英國等國家的股市能健康發展，王赫表示，核心問題是，它一定是一個投資市場，要保護投資者利益。
他說，「我做個投資者，在這個股市裡我老是挨宰，我還會繼續玩嗎？不可能的事。所以，中共當局其實也是認識到了中國股市的根本問題所在，所以這次喊出了這個口號，以保護投資者為它的核心、中心課題來做這個事情。」
「但現在的問題不是這個口號本身，而是，它是不是真的能夠把這個口號做下去，落實下去，這才是問題。它目前出台的一些政策基本都是治標不治本。」
王赫說，中國股市當年之所以産生，就是為了國企脫貧、為國企籌資。那麼，現在上市公司裡的國企，占了規模的一半。而國企裡面，它的上市公司和公司的母體之間，按照西方來說是要進行嚴格區分。
他舉例說，比如中石油，它有一個股份公司上市了。它和它的母公司中石油集團兩者之間在財務上沒有進行徹底分割，沒有建立一個防火墻。所以，中石油就可以直接占用上市公司的資金。像這樣非常明顯的，是個圈錢割韭菜的做法。
「所以，國有企業這一塊上市，企業制度不解決，中國的股市基本上是活不下去了。」
對中共專家說中國股市是一個融資市場，王赫認為，「說白話就是一個圈錢市場。進入股市的人都被割韭菜，特別是中國股市是以中小散戶為主，所以被割得非常厲害，『被圈錢』成為中國股市標誌性的一個特點。」
分析：治標不治本 中國股市難救
高盛集團財富管理業務首席投資官莫薩瓦爾-拉赫馬尼（Sharmin Mossavar-Rahmani）本月初表示，對中國股市，「我們的觀點是，人們不應該在中國投資」。理由是，中國經濟增長放緩、政策制定不透明以及對中國股市的疑慮。
王赫認為，從目前來看，它現在只是治標，還沒這個勇氣，或者沒這個膽量來治本。「中國股市要重塑一些基礎制度、基本制度，要從這裡著手，其實就等於把這個股市重建。」
股市有個周期，在周期下降時進來抄底，等它上升再拋出去，不就賺錢了嗎？但是王赫說，中國現在的問題是，經濟走勢非常糟糕。如果經濟衰退持續下去，中國的股市提振是沒有基本面的。
他說，「它目前這個政策可能會起一定作用，但是如果僅僅維持在治標的層面上，中國股市從中長期來講，還是活不了。」
責任編輯：房夏焥#
