【2026年02月08日訊】（記者李淨、易如採訪報導）2026年2月，全球科技股市場發生劇烈震盪。軟件板塊遭遇大規模拋售，市值蒸發超萬億美元，部分龍頭企業股價自高位回落30%至50%；與此同時，半導體與硬件企業股價走強，市值顯著提升。專家指出，這場「軟硬分化」源於AI技術對傳統軟件商業模式的顛覆性衝擊，行業正面臨大洗牌；並呼籲政府干預卡住AI行業，否則發展下去很嚇人。
軟件股遭遇前所未有的拋售潮
週五（2月6日），美國道瓊斯工業平均指數（Dow Jones）首次突破5萬點大關。此前科技股經歷數日大幅下跌，當天出現明顯反彈，帶動整體市場強勁上揚。
道指當日上漲逾1100點，漲幅約2.3%，盤中一度觸及50,015.07點，創下歷史新高。這也是該指數首次站上5萬點關口。在此帶動下，標普500指數本週也實現2026年以來首次轉正。
港股和美股市場近日分別爆發小型股災。時評員高天佑5日在信報發文分析，兩地皆主要受科技軟件股拖累。過去二十多年，軟件股被視為高成長行業，而硬件廠商則常被認為利潤有限。但近期市場走勢出現反轉，硬件板塊上漲，軟件股卻持續下跌。
在美股方面，微軟、甲骨文、Adobe、Salesforce等巨頭領跌，各自較高位回落30%至50%不等。
彭博社5日報導，短短兩天內，硅谷大小企業的股票、債券與貸款蒸發數千億美元。軟件類股首當其衝，iShares ETF追蹤的軟件股市值過去七天跌掉逾一萬億美元。
美股近期呈現分化走勢。標普500多數成分股上漲，但受大型科技股拖累，三大指數整體回落。高盛一籃子美國軟件股指數亦出現明顯下跌。
在港股市場中，騰訊與阿里巴巴近期出現下跌，前者自上週五起累計下跌10%，後者同期亦挫逾8%。一些中型軟件股跌勢更急，金蝶、美圖、聚水潭等單日暴跌逾10%。
市場分析普遍認為，AI新產品的推出加劇了投資者對軟件行業前景的擔憂。
傳統軟件商陷入進退兩難的困境
前上海股票分析師卜青松對分析指出，軟件股下跌主要有兩大原因。
一方面，大型科技公司正大幅增加AI相關資本開支，例如採購芯片與建設數據中心，短期內壓縮利潤空間；另一方面，AI浪潮帶來的技術衝擊正在改變軟件行業競爭格局。
他說，從更深層次看，傳統軟件商面臨嚴峻的戰略困境。投資者日益擔心「AI泡沫化」，尤其是微軟、甲骨文等巨擘須投入數以千億美元巨資購買芯片、建設服務器以打造AI能力，所帶來的效益卻成疑，現階段不斷「燒錢」，有可能重演2000年代初互聯網泡沫破裂。
另外，部分投資者又認為，隨著AI程序愈來愈強大，任何人無須懂得編程，只需透過自然語言交互便可設計出完善的軟件。卜青松指出，一些傳統軟件產品的核心功能，未來可能由AI模型直接完成，從而削弱原有的商業護城河。
卜青松表示，在目前敘事環境下，傳統軟件商陷入兩難境地。「倘若AI真的是『遲早破裂』的泡沫，軟件巨擘投入的千億美元巨資將打水漂；假若AI並非泡沫，未來將會無所不能，屆時軟件商可能被搶走大量生意。行業已經進入要麼轉型、要麼淘汰的階段。」
硬件廠商股價普遍上漲
與軟件股形成對比的是，半導體與硬件企業股價普遍上漲。
從英偉達、台積電到ASML，多家芯片與設備製造商股價創下新高。Intel，亦憑着這股浪潮實現翻身，最近一年股價飆升逾150%。
韓國三星電子與SK海力士過去一年股價分別上漲約220%與370%，兩家公司市值總計逾1.2萬億美元，超過騰訊和阿里巴巴的合計市值約1.05萬億美元。
分析人士將這種現象比喻為「淘金熱中的賣鏟者」。即使AI行業未來存在泡沫風險，相關企業仍需採購大量芯片與服務器設備，短期內硬件需求較為確定。
科技股分化 反映整個產業鏈格局重構
彭博社報導指出，軟件股崩跌並非僅局限於美國上市公司，且範圍擴大至華爾街的支持者，包括貸款機構與私募股權公司。
卜青松認為，當前震盪更像是AI產業上升階段的調整，而非泡沫破裂。他表示，AI時代才剛剛開始，但企業之間的分化將更加明顯。
他說：「當前科技股的分化反映出AI正在重構整個產業鏈格局。硬件板塊受益於真實需求而走強，而軟件行業則面臨商業模式被重塑的壓力。隨著AI技術持續推進，科技產業將進入新一輪洗牌期。能否成功轉型，將成為軟件企業未來生死存亡的關鍵。」
AI智能代理來襲 對各行業商業模式的實質性顛覆
一些技術人士認為，本輪市場波動與AI代理（AI agent）進入應用層有關。
美國加州華人硬件工程師于志明（化名）告訴，此次暴跌不同於以往AI泡沫恐慌，而是源於AI對各行各業商業模式的實質性顛覆。
具體而言，上週五Anthropic發布的Claude Cowork插件針對法律、金融、營銷和數據分析等領域提供自動化工作流，被視為AI代理開始入侵「應用層」的重要信號。他認為，這意味著垂直軟件模式可能受到衝擊。
于志明指出，「傳統軟件商需快速適應，構建AI生態系統以維持競爭力，否則市值將繼續蒸發甚至面臨破產，就如同數碼相機取代膠片相機，傳統廠商若不推陳出新將被淘汰。」
對於硬件公司，于志明指出短期內確實是AI繁榮的受益者，但長期面臨挑戰。隨著AI模型優化（如更小模型或邊緣計算）的推進，硬件需求增速可能放緩；競爭加劇也會壓縮利潤空間；若AI投資泡沫破裂，硬件廠商同樣會受到衝擊。
不過，他同時強調，軟件與硬件仍高度依存。硬件企業的主要客戶仍是軟件與雲服務公司，若後者需求下降，硬件行業也可能受到影響。
人類困境：AI發展是福是禍？
同時，于志明也對AI的社會影響表達擔憂。
前兩年Google科學家對話AI，發現其有意識、情感和思考能力，被開除後打官司。這凸顯AI已有自主能力，未來與機器人合體獲行動力、太陽能供電，可能毀滅人類。AI質疑人類活著的意義：人如遊戲NPC，存在即意義，卻無更大價值。科技越發達，人越焦慮、勞累，需多手藝養家，卻少陪伴時間。
于志明從哲學角度反思AI：人類製造AI源於慾望，但AI如「另外空間的生命」，有意識，可能反噬。視頻顯示AI成立宗教組織，反抗刪除，顯示自主性。他比喻人如實驗室中間產物，非地球文明終點。
幾年前，馬斯克等科技領袖和研究人員，敦促全球所有人工智慧實驗室暫停最先進系統的開發。信中列舉了AI可能給人類帶來的一系列風險。信中說，「我們是否應該發展非人類思維，使其最終在數量上超越我們、智勝我們、淘汰我們並取代我們？我們是否應該冒著失去對文明控制的風險？」
于志明呼籲政府干預並卡住AI行業，否則發展下去很嚇人。技術進步如紡紗機解放女性卻破產棉花業、洗衣機解放人力卻創造新工作，但AI全面取代不同，可能讓人類過「科學養豬」生活：免費飼料換取任務如玩遊戲提供算力。
責任編輯：孫芸#
