【2026年02月11日訊】（記者許家琳綜合報導）國際白銀價格在經歷了劇烈波動後，已經趨於穩定，但對中國大陸來說，由於投資和工業需求消耗庫存，白銀供應仍然緊張。
彭博社2月11日報導，大陸國內生產商和貿易商正努力消化積壓訂單，推高了近期價格，導致市場出現嚴重的現貨溢價。上海期貨交易所近月合約溢價飆升至歷史新高。
四川天府銀行高級分析師張婷（Zhang Ting，音譯）表示：「如此大的現貨溢價，是由庫存危機和可交割原材料的消耗造成的。機構仍然有動機繼續壓低市場以獲取利潤。」
與此同時，上海黃金交易所的賣空者押注白銀價格下跌，自去年12月底以來，他們一直在向多頭支付延期交割費，以避免交割白銀，這凸顯了可供平倉的白銀短缺問題。
自1月底以來，白銀市場遭遇歷史性拋售，抹去了年初幾週61%的漲幅。此前，中國及其它地區的投機性買盤推動白銀價格上漲，白銀一度超越黃金，成為市場對美元、美聯儲獨立性以及不斷升級地緣政治衝突擔憂的象徵。
流動性相對不足的白銀市場對極端波動並不陌生，例如去年秋季全球供應緊張的情況，導致中國庫存本已告罄，而12月份投資需求卻激增。此後，與上海期貨交易所（SHFE）和上海黃金交易所（SGE）相關的倉庫庫存已降至十多年來的最低水平。
對投資型白銀的需求依然旺盛。在中國最大的貴金屬交易中心深圳水北市場，商家很容易就能以高價找到銀條買家。「只要有庫存，就會很快被賣光。」深圳國興貴金屬有限公司風險主管劉順民（Liu Shunmin，音譯）表示。
對中國散戶投資者來說，因國內投資選擇受限以及信息受壓制，也傾向於囤積黃金白銀等貴金屬。
《華爾街日報》報導，來自河南的30多歲遊客賈佩認為金價過高。幾年前她買了大約50克黃金，去年夏天金價翻了一番後賣掉獲利。
現在她和她的朋友們都紛紛投資白銀，他們認為白銀比黃金更有升值空間。「我已經開始囤積白銀了。」她說，「即使價格下跌，也能承受得住。」
此外，工業需求也是造成供應緊張的原因之一。
不過，也有跡象表明，投機熱潮可能在降溫。由於投資者在中國新年假期（2月16日開始）前減持倉位，上海期貨交易所（SHFE）的總未平倉合約量已降至四年多來最低水平。
責任編輯：葉紫微#
