【2026年04月12日訊】（記者程木蘭、易如採訪報導）中共國家統計局4月10日公布了今年首季經濟數據，受中東「伊朗戰爭」引發的能源成本飆升影響，中國生產者物價指數（PPI）年增0.5%，結束了三年多的下跌趨勢；並且官方試圖透過媒體營造經濟強勁「韌性」的正面氛圍。
然而，這項「轉正」並未迎來市場的歡呼，反而引發了經濟學家對「成本推動型通脹」的深切憂慮，認為數據背後的結構性危機難以掩蓋，舊模式已見頂。
數據真相：伊朗戰爭令「成本推動通脹」擠壓利潤
近日，中共黨報《人民日報》由黨魁習近平經濟思想研究中心副主任盛朝迅撰文，強調中國經濟韌性是「高質量發展的有力支撐」，並動員《經濟日報》連續批駁「四論」，間接承認外界對中國經濟存在四種論調：「衝擊論」、「失速論」、「治理失效論」、「見頂論」。
根據中共國家統計局4月10日公布的數據，3月生產者物價指數（PPI）年增0.5%，這是自2022年9月以來首次轉正，終結長達41個月的工廠通縮。然而，這種「轉正」並非源於需求回暖，而是外部戰爭衝擊。
此時正值「伊朗戰爭」引發能源成本飆升。中共國家統計局分析師董莉娟坦承，「生產者價格上升的主因是全球大宗商品價格快速上漲」，尤其是能源密集型產業受創最深。
數據顯示，有色金屬礦採業PPI上升36.4%，有色金屬冶煉與加工業上升22.4%，石油與天然氣開採業也從2月的年減13%轉為年增5.2%。
受訪專家普遍認為，這類輸入型的「成本推動通脹」對經濟並不有利。 由於國內需求仍處於長期疲弱狀態，製造商難以將上升的成本轉嫁給消費者，導致了所謂的「壞通脹」，沒法帶動經濟復甦，甚至更具風險，使政策調控空間受到限制。
此外，3月消費者物價指數（CPI）年增1.0%，較2月的1.3%有所放緩，按月甚至下降0.7%。路透社援引經濟學人智庫（EIU）經濟學家徐天辰指出，在亞洲經濟體中，中國是唯一出現CPI月比下降的國家。
徐天辰警告，企業無法將上游能源成本傳導給消費者，只能自行吸收成本，進一步壓縮利潤空間。而目前，中國已有約四分之一的製造企業處於虧損狀態，這是多年產能過剩與價格戰造成的結果。
專家：中國經濟受衝擊 舊模式已見頂
面對中共官方近期一連四天批經濟「見頂論」、「失速論」等的宣傳攻勢，學術界與市場觀察家也給出了不同的評價。
台灣東華大學教授孫國祥接受採訪時形象地比喻，若將中國經濟比作一台大車，現在不僅是遇到一兩個坑洞，而是遇到多方險阻，包括地緣政治導致的能源波動、國際間對中國產能外溢的警惕，以及國內房地產崩跌、地方債風險與民間信心不足等問題。
他形容這輛大車正處於「高檔換低檔」，雖不致於「突然熄火」，但引擎運轉不很順暢，「聲音已沒那麼好聽」。
他認為官方不承認經濟「失速」，辯稱是「速度與質量再平衡」，但市場看到的則是增長動能放緩、消費偏弱與企業利潤受擠壓。
據孫國祥觀察，所謂的「見頂」雖非指經濟成長完全停止，但是「舊模式見頂了」——過去那種依賴房地產、高額投資與地方融資平台帶動等粗放式快速成長，「已從主菜變成配菜」。這種結構性的轉變正是中國經濟最核心的痛點。
經濟結構長期畸形：成權貴掠奪民眾財富的工具
美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田則犀利指出，中共強調「韌性」恰恰是因為「缺乏韌性」。
他向表示，中國經濟的本質已被中共當成「權貴掠奪民眾財富的工具」，在股市、房市與基建工程的運作中，權貴獲益，而百姓則負債累累。
「這種畸形結構使其經濟、政治與社會基礎被掏空，處於『大廈將傾』的邊緣。」
他說道，中國老百姓本來「擅長儲蓄、願意儲蓄、願意投資」，這才是經濟「韌性」的真實基礎，卻被現行體制所壓制。
治理失效的警訊：「十五五規劃」難解財政困局
在宏觀政策層面，國際機構對北京的治理效果表示憂慮。美國「美中經濟暨安全檢討委員會」（USCC）於4月2日的報告中提出嚴厲警告，指出中國日前通過的「第十五個五年規劃」缺乏實質性的財政對策。
報告顯示，2025年中國一般公共預算收入出現三十多年來首次下降（排除疫情期間），綜合財政赤字（即中央與地方四本預算合併計算）已飆升至GDP的9%，創下歷史新高。
USCC分析指出，房地產崩跌導致土地出讓收入萎縮，加之製造業長期低迷削弱稅基，而地方政府又有大量無生產性的低效率債務。然而，北京未能正面解決財政問題，例如建立長期債務管理機制。
報告中說，中國未來將越來越依賴出口來推動經濟成長，而非依靠國內消費、投資和政府支出。
出口最後支柱：掠奪式傾銷與全球反彈
隨著房地產支柱崩塌，北京政府愈加依賴製造業與出口來填補增長缺口。然而，這條路正遭遇前所未有的阻力。
「亞洲開發銀行」（ADB）在4月份發布的《亞洲發展展望》中警告，地緣政治衝突（伊朗戰爭）推高能源價格，對中國製造商造成了成本上升與全球需求疲軟的雙重打擊。2025年因避開關稅而經歷的「搶出口」潮之後，預計2026年第二季出口成長將歸於平淡。
謝田分析，中共堅持極權統治與共產主義意識形態，在國際上採取「掠奪式、傾銷式經濟」——透過政府補貼將廉價電動汽車、太陽能板、風能等推向全球市場——已遭到歐美各國集體抵制。
「中國目前唯一可依賴的這些新興產業支柱，正因國際市場的反擊而搖搖欲墜。」他直言。
這種不互利、片面追求貿易順差的做法，不僅無法帶來真正的繁榮，反而加劇了經濟泡沫破滅的風險，「爆雷都是可以預期的」。
官媒宣傳與現實世界的脫節
中共兩會3月初發布的《政府工作報告》將今年成長目標設定在 4.5%–5.0%。彼得森國際經濟研究所（PIIE）4月9日報告估計，中國今年年成長約落在4.6%，2027年則降至4.3%；而去年增長數值是4.9%。
在內需疲弱、財政赤字高企、出口遭遇國際圍堵的背景下，中共官方的「韌性」敘事顯然與現實脫節。
謝田提出，真正的韌性應建立在「讓老百姓富起來」與「歸還民間購買力」之上，而非靠行政調節與金融續命。
若北京持續迴避結構性改革，謝田認為，任何微小的偶然事件——無論是能源價格再次飆升還是地緣衝突升級，都可能成為觸發「統治怦然倒塌」的導火索。
責任編輯：孫芸#
