【2026年03月08日訊】（英文專欄作家Milton Ezrati撰文／信宇編譯）近來，中國各地省級和地方政府發布的公告與中共中南海高官們描繪的經濟圖景截然相反。
中共控制的全國高層聲稱，今年中國經濟實際增長率將達到4.5%至5.0%。這比此前預測的2025年及前一年的5.0%的增長率略有下調。
與此同時，地方政府預計未來12個月經濟增長將大幅放緩，並相應地削減預算。他們描繪出的經濟形勢比北京中南海方面所描述的要嚴峻得多，即便沒有明說，也隱含著這樣的觀點。
省級政府以中國持續的房地產危機帶來的連鎖反應為由，大幅下調了本年度的財政收入預期，並因此發出債務壓力警告。
根據全球三大信用評級機構之一、總部位於紐約的惠譽評級（Fitch Ratings）的分析，中國主要省份本年度的財政收入增長預算僅為2.0%至3.0%。惠譽表示，約有23個省、區、直轄市公開討論了財政收入短缺問題，並強調需要優先償還債務，而非進行促進經濟增長的投資，尤其是那些為了規避北京中南海方面設定的官方債務上限而近年來產生的表外債務。
這些政府機構的此類言論與北京中南海對中國整體增長前景的相對樂觀態度截然相反。事實上，去年也存在同樣的矛盾，這讓人懷疑北京和中共官方公布的2025年經濟增長數據是否準確反映了實際情況。可以肯定的是，到2026年，中國省級和地方政府的預算限制將制約其滿足北京中南海財政擴張計劃的能力。
根據惠譽的情報和分析，大多數規模較小的政府機構甚至已經放棄了討論任何大規模刺激政策。它們將努力迎合北京中南海，只專注於規劃者強調的定向政策，這些政策涵蓋科技、人工智能（AI）和生物醫藥等領域。即便在這些有限的努力中，規模較小的政府機構仍將嚴重依賴所謂的專項債券，這種債券使它們能夠在獲得中共默許的情況下借入資產負債表外資金。
顯而易見，惠譽的分析和結論並非孤例。總部位於香港的獨立經濟研究公司「龍洲經訊」（Gavekal Dragonomics）指出，財政收入短缺將加劇省級和地方政府尋求北京直接支持的需求，從而加劇融資決策從地方控制向北京集中控制的既有趨勢。
毫無疑問，到今年年底或2027年初，北京將會自豪地宣布，中國經濟增長已達到中央計劃者設定的4.5%至5.0%的目標。這將重現過去幾年的模式：中國經濟增長不僅接近目標，而且幾乎完全實現。
任何做過經濟預測的人都會告訴你，目標和預測如果接近實際情況，就已經是巨大的成功了。但如果預測完全準確，那麼人們就有理由懷疑其所呈現的現實版本。鑒於中國各省、地區和市級財政預算的困境，北京中南海方面聲稱其經濟政策精準有效，我們應該對此持保留態度。
作者簡介：
米爾頓‧埃茲拉蒂（Milton Ezrati）是紐約州立大學（The State University of New York，簡稱SUNY）布法羅分校（Buffalo）人力資本研究中心主辦的《國家利益》（The National Interest）雜誌的特約編輯，亦是總部位於紐約的知名傳播公司Vested的首席經濟學家。在入職Vested之前，他曾擔任Lord, Abbett & Co.等公司的首席市場策略師和經濟學家。他還經常為總部位於紐約的《城市雜誌》（City Journal）撰寫文章，並定期為《福布斯》（Forbes）撰寫博客。他的最新著作是《即將到來的三十年：未來三十年的全球化、人口統計學和我們的生活方式》（Thirty Tomorrows: The Next Three Decades of Globalization, Demographics, and How We Will Live, 2014）。
原文：Provincial Budgets Cast Doubt on Beijing’s Economic Projections for 2026刊登於英文《時報》。
本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《時報》立場。
責任編輯：高靜#
