中國外貿數據顯示，進口和出口增速均有所放緩，出口增長主要受惠於人工智能產業鏈和汽車業，不過製造業的疲軟跡象愈發明顯。
根據中共海關總署公布的資料，2026年7月中國貨物貿易出口為3978.5億美元，同比增長23.9%，而進口則為2853.5億美元，同比增長27.5%。不論是出口還是進口，增速均較前一個月有所減緩。
進一步細看數據，一些前期出口增速高企的商品如集成電路開始放緩，而人工智能產業鏈整體仍保持著高景氣度，船舶、汽車等裝備則持續保持較快增長。在出口市場中，中國對美國、韓國和東盟的出口增速有所提高，但對歐盟、拉美和非洲的出口增速則有所回落。
專家指出，人工智能相關產品和電動汽車等出貨量大增，部分減緩了中國經濟增長放緩的影響，同時也凸顯了中國內部經濟失衡問題，內需依然疲弱。中國商品在全球供應鏈中份額提升，加劇了與歐美國家的緊張關係，尤其在電動車、製造業和數據中心硬件新興領域。
多國政府對中國仰賴出口拉動經濟增長的現象感到擔憂，歐洲領袖批評中國政府補貼行業擴張不公平，促使產能過剩和大量中國產品湧入歐洲市場。
粵開證券的研究報告指出，地緣衝突和能源供應問題導致能源價格上升，進而影響製造業成本，由於中國進口中間產品比重較高，面臨進口成本上升、出口收益不均衡的壓力。製造業的利潤空間被進一步壓縮，特別是對中小製造企業而言。
另一方面，中共國家統計局數據顯示製造業的疲軟態勢明顯，工業生產者出廠價格上漲3.5%，但環比下降0.7%，這意味著企業整體利潤空間變小。《華爾街日報》則稱中國製造業在面臨「苦夏」，製造業活動萎縮使中國經濟陷入更深困境。
