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【2024年09月06日訊】觀眾朋友們，大家好，歡迎收看《秦鵬觀察》。
今天焦點：美國著名投資銀行高盛最新預測，稱如果川普（特朗普）獲勝，美國GDP將受到打擊，而如果賀錦麗、民主黨大獲全勝，美國GDP將受到提振。這是真的嗎？高盛報告有哪些問題？
其中，值得注意的是，高盛認為川普收緊移民政策也將對經濟產生打擊，這和幾乎全部美國人的認識相反，怎麼回事兒？
川普宣布將成立新機構，讓億萬富翁馬斯克領導。這是個什麼東東呢？
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《華爾街日報》最新民調顯示，當選民被問到誰最能處理經濟問題時，川普領先哈里斯8個百分點，在應對通膨問題上川普領先5個百分點。在拜登競選連任時，川普擁有更大的優勢。
但是，最新華爾街發布的兩份報告，顛覆了這個認識。
其中，華爾街著名的投資銀行高盛集團(Goldman Sachs)，發出了警告，如果川普獲勝，美國GDP將面臨打擊。
週三，包括亞歷克‧菲利普斯在內的高盛經濟學家，在一份報告中寫道，「我們估計，如果川普大獲全勝或在政府分裂的情況下獲勝，關稅和收緊移民政策對經濟成長的打擊，將超過維持大部分減稅措施所帶來的積極的財政刺激」。
高盛團隊估計，在這種情況下，美國經濟受到的影響在明年下半年達到高峰，GDP將下降0.5個百分點，而影響在2026年之後減弱。假設的前提是，川普對中國關稅提高20個百分點，同時對墨西哥和歐盟汽車徵收更高關稅，而移民政策收緊將導致非法移民減少，從而減緩新增勞動力。
高盛還認為，川普加徵關稅將導致通膨上升，對美聯儲利率的影響最高可達30至40個基點。
對此，摩根大通的資產管理公司首席全球策略師大衛‧凱利，在接受CNN電話採訪時，說得更嚴重，他抨擊川普的關稅政策「這是神奇的經濟提議之一，實際上可能會導致通貨膨脹，並讓你陷入衰退。」
凱利警告，關稅是「完美的滯脹機器」，有可能擾亂供應鏈，並招致貿易夥伴的懲罰性反應。「這是兩歲孩子的心態：你打別人的鼻子，並希望他們不會打你」，他說。
對賀錦麗當選，高盛經濟學家則樂觀得多。報告認為，賀錦麗的額外稅收，將對美國公司的利潤造成打擊，導致標準普爾500公司獲利下降約5%。上個月，賀錦麗概述了其經濟計劃，包括將公司稅率從21%提高到28% 。
但是，高盛認為，整體來看，如果賀錦麗獲勝並且民主黨獲得國會參眾兩院的控制權，「新的支出和擴大的中等收入稅收抵免，將略微抵消因企業稅率上升而導致的投資減少」。而這，將導致「2025-2026年的GDP平均成長略有提升」。
而如果賀錦麗當選、共和黨控制國會的至少一個院，高盛認為：「政策變化的影響將很小，而且是中性的」。
對這份報告，賀錦麗的競選發言人喬‧科斯特洛表示讚揚，說：「右翼、左翼或中間派專家都一致認為，川普正在威脅一場經濟災難」，即失業率飆升、通貨膨脹「炸彈」、債務爆炸和潛在的衰退。
但是，川普顧問認為，川普減稅和放鬆管制將帶來的經濟成長，遠遠超出高盛等主流預測的水平。川普經濟顧問凱文‧哈塞特週四上午對記者表示：「高盛經濟團隊的黨派傾向性很強。」「我不知道為什麼高盛沒有嘗試聘請一支更平衡的經濟團隊」。
他還表示，先前（高盛）對川普領導下經濟表現的預測是錯誤的。
不過，也許是巧合。野村證券經濟學家在本週一份報告中，也和高盛觀點類似。野村證券首席經濟學家大衛‧賽義夫寫道，儘管在川普的第一個任期內，企業「吸收了關稅帶來的通膨衝擊」，但擬議的全面關稅將降低類似情況發生的能力。野村團隊估計，川普的更高關稅將使2025年通膨率上升0.75個百分點。
不過野村證券的報告，由於是對行業調研產生的，所以比高盛報告要複雜一些。報告表示，雖然賀錦麗目前似乎是微弱的領先者，但川普獲勝的可能性仍然很高。
被調查的絕大多數投資人（60%）認為，儘管川普可能會提高關稅，但幅度不會像他提議的那麼高：對中國提高60%、對其它國家提高10%。
調查反映，人們對通膨上升、財政赤字擴大以及地緣政治緊張局勢加劇表示擔憂，特別是在中東、俄羅斯和烏克蘭等地區。然而，儘管存在這些潛在風險，57%的受訪者預計川普2.0下的GDP成長會更高，這顯示美國經濟和全球關係的前景複雜而且多方面。
移民：華爾街的認識和幾乎所有美國人不一樣
大家可能注意到了，高盛報告中特別提到移民政策不同，導致的經濟增長不同。而我們知道，經濟、非法移民以及墮胎是今年美國大選選民最關注的三大問題。兩人最近都對非法移民表示了強硬態度。
在賀錦麗的最新電視廣告中，突出了她作為「邊境州檢察官」的經歷，以及她對「數十年來最嚴格的邊境安全法案」的支持。廣告中還出現了川普政府期間建造的邊境牆圖片。但是，之前多年來，她多次批評這堵牆，稱侮辱了她和美國的價值觀。
CNN週三報導，在2019年出版的《我們持有的真理》一書中，賀錦麗稱這堵牆「毫無用處」，並表示它「只不過是一個象徵，一座紀念碑，不僅與我所珍視的一切相對立，而且與我所珍視的一切基本價值觀相對立」。
CNN KFile對賀錦麗社群媒體貼文的審查發現，她在川普執政期間批評邊境牆50多次，稱其「愚蠢」「無用」和「中世紀的虛榮工程」等。
由於拜登政府現在已經採取措施收緊非法移民，高盛預計，賀錦麗政府將監督新移民數量放緩至每年150萬人——仍高於疫情前約 100萬人的平均水平。川普政府可能會促使人口成長大幅放緩，達到每年125萬，或者，如果共和黨控制國會並增加邊境執法資源，每年將只增加75萬。
高盛報告寫道，「我們估計，如果賀錦麗獲勝，移民對勞動力增長的貢獻將比川普在分裂政府下獲勝時每月高出10,000 人」，比共和黨大獲全勝的情況每月高出3萬人。也就是說，新增就業很多是由非法移民帶來的。
我們先不評價非法移民弊端，單說彭博社今年3月的一個報導，顛覆很多人的認知，華爾街認為非法移民對美國經濟是有利的。
當時，高盛因移民激增，調高了GDP的成長預測。匯豐銀行首席經濟學家珍妮特‧亨利則稱「沒有哪個發達經濟體，能像美國一樣從移民中受益」。2月份，無黨派的國會預算辦公室 (CBO) 還計算出，移民將在未來10年為美國GDP帶來7兆美元的成長。
不過，非法移民帶來了經濟整體增長，並不意味著每個美國人受益，因為一些城市治安在惡化、每年開支上百億美元，某些行業美國公民工資水平和工作條件也受到較大衝擊，今年二月美國失業率升至兩年高點。而與此同時，美國企業界正大力呼籲改革，要透過合法管道引進更多工人。
所以，大家可以看出，任何一個政策都有受益者和受傷者，並可能導致社會分化。了解這些，有利於我們更好理解美國大選。
高盛報告存在的4個問題
那麼，怎麼評價高盛的報告呢？它的預測是真實的嗎？整體來說，我不認同，認為它存在4個問題：
首先，就像經濟學家哈塞特說的那樣，高盛和很多經濟學家，2016年都未能預見到川普上任，美國經濟成長會加速。而當時，美國有歷史性的低失業率，溫和的通脹，甚至在和中共貿易戰期間也如此。
我記得特別有意思，上一次，很多美國主流媒體和經濟學家對川普當選一片哀嚎，認為他將帶來經濟崩潰等等，結果完全相反。今年，也有16個諾貝爾經濟學家聯名寫公開信，認為川普回歸將是一場經濟災難。對此，我覺得大家當故事看看就好。美國是一個多元化社會，持不同觀點的人都有。而且，經濟學家們也並不總是對的，比如只有極少數人預測到了2008年經濟危機。
再次，對高盛認為川普可能比賀錦麗更會帶來通貨膨脹，我也不同意。因為給中國的平均加稅不可能太高，而且川普的能源政策、和沙特良好的關係，以及推動中東和平，將導致石油價格大幅下降，而能源是通貨膨脹的重要推動力。
我也分析過賀錦麗的經濟政策，認為會帶來通貨膨脹，包括停止給公司減稅（相當於加稅），擴大醫保支出，給初次購房者2.5萬美元補貼等。
第三，關稅對美國經濟的影響， 我認為也沒那麼嚴重，因為中國經濟像加速惡化，製造業在拚命內卷，加稅將很大程度由中國企業承擔。
第四，高盛報告沒有考慮削減管制和政府開支將帶來的影響。我們回顧一下習近平這幾年的政策就知道，對企業的不友善，會讓企業家們躺平或者逃跑。特斯拉總裁馬斯克，也因為加州對企業有太多管制，逃離了加州。美國住宅現在缺口高達700套，其中一個主要原因，也是因為各地審批流程複雜，導致建築增長緩慢。
而作為企業家出身的川普，深諳此中奧祕。本週四（9月5日），在紐約經濟俱樂部演講中，川普做了一項重大宣布：「根據馬斯克的建議，我將成立一個政府效率委員會，負責對整個聯邦政府進行全面的財務和績效審計，並為重大改革提出建議。埃隆已同意領導該工作小組。」川普還宣布，將把在美國生產產品的美國公司企業稅率降至15%，並創建一個主權財富基金。
對此，馬斯克在推特X上回應「This is badly needed.（這非常需要）」
這個政府效率委員會，是前一陣，馬斯克在X和川普訪談時，建議川普成立的，目標是解決政府支出問題，作為解決通貨膨脹的一種方法。
在2016年競選中，川普承諾每新增一項法規就取消兩項法規；在週四演講中，他提議擴大監管削減範圍以降低住房成本，並開放部分聯邦土地用於大規模住房建設。
另外，我們知道，各種因素都可能影響經濟。高盛也沒有分析。
當然，我覺得很有意思的是，目前川普和賀錦麗還在進一步完善他們的政策，比如賀錦麗週三還推出了對小企業擴大減稅的計劃，這將有利於增加就業和促進經濟增長。在民主政治中，公開透明的競選，會刺激雙方做出更多更好政策，這也是我們觀察美國大選應該注意的方面。
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《秦鵬觀察》製作組
責任編輯：李昊#
